תיק השקעות סיכונים איך מודדים? הרבה פעמים שואלים אותי מה בדרך הכי טובה בכדי להגן להגן על תיק השקעות ארוך טווח. אז התשובה לזה מאוד פשוטה צריך ביטוח (״הגנות״). כפי שאתם עושים ביטוח לרכב לשלכם לא משנה אם זה סובארו או פרארי
מה שמוביל ישר לעוד שאלות, איזה אפשרויות יש? וכמה זה עולה
אולם בשביל לענות על ״איך״ צריך להבין קודם על מה אנחנו רוצים להגן
נניח אתם משקיעים 1000 שקל במניות טכנולוגיה ונניח אתם משקעים עוד 1000 שקל במניות שימושיות (utility stocks) כלומר עשינו שימוש במושג ״ערך רעיוני״, את ההשוואה עשינו על בסיס הכסף אותו השקענו
אך יודע כי מניות טכנולוגיה נוטות להיות יותר תנודתיות מאשר מניות שימושיות. לכן כל תנועה בשוק תגרום לשינוי אחר בשווי המניות ועלינו להגן עליהן בצורה אחרת. כדי לפתור את הבעיה אנו צריכים שיטה שתעזור לנו למדוד את השינוי בין השניים
לכן השימוש בשיטת ״הערך הרעיוני״ אינה טובה לנו כי אנו מתיחסים לכל ״נכס בסיס״ באופן שווה. אז איך נוכל לדעת כמה הגנה צריך אם אנחנו לא יודעים כמה ״סיכון״ אנחנו סוחבים איתנו
״משקל בטא״ כלי חשוב בארגז הכלים
בכדי להתגבר על בעיה זו נשתמש בשיטה שנקראת ״משקל בטא״ (beta weighting). בטא מבטא את השינוי בתנודתיות בין נכס בסיס א לנכס בסיס ב
משקל בטא נותן לנו את האפשרות למדוד את הסיכון בתיק ההשקעות שלנו ביחס לנכס בסיס מסוים או מדד. כמו להשוואת תפוח לתפוחים
למשל אם ברצונכם ליצור יתרון (hedge) בתיק ההשקעות שלכם מול מדד ה S&P500 אתם יכולים לעשות שימוש בכלי ״משקל בטא״ ועל ידי כך תראו את כל הסיכון בתיק שלכם ביחס לתנועה של מדד ה S&P500
באופן זה יהיה הרבה יותר קל להגיב לכל שינוי במדד במקרה של ירידה. הקביעה כמה (hedge) ״יתרון״ אני צריך תקבע לפי רמת החשיפה שלי לשוק, לעומת השימוש ב״ערך רעיוני״ הקובע לפי כמה כסף השקעתי. בנוסף תהליך זה יגרום לנו להיות יותר מדוייקים כדי להגיע לחלטה כמה הגנה אנחנו צריכים
איך זה פועל תכלס בשטח
כעת נראה זאת על סביבת המסחר בה אני משתמש (ThinkOrSwim). כיום כל מערכת מסחר מתקדמת ישנה את האפשרות לעשות זאת
ראשית נפתח את התוכנה ונסתכל באזור הפוזצייות הפתוחות. בשורה העליונה שם נמצא הכלי ״משקל בטא״ יש לסמנו וכל שנותר לי לעשות הינו לבחור מול איזה נכס בסיס אני מעוניין לעשות את ההשוואה
המקרה הנ״ל ברצוני להשוואת מול נכס הבסיס – חוזים עתידיים על ההמדד האמריקאי S&P500 בסימול ES/. על מנת לראות את התוצאות יש להוסיף את עמודת הדלתא הלקוחה מעולם הנגזרים (יווניות)
כאשר אנו משתמשים ב״משקל בטא״ הדלתא מציינת כמה נרוויח או נפסיד כאשר נכס הבסיס יזוז בנקודה אחת (במקרה שלנו חוזה העתידי על המדד). למעשה זהו כלי שמודד סיכון ביחס לחשיפה לשוק
אם אתם חיוביים על השוק ברצונכם לראות יותר דלתא חיובית ואם אתם שלילים על השוק ברצונכם לראות יותר דלתא שלילית
כעת נסתכל שוב על אזור פוזיציות הפתוחות, לכל נכס בסיס מחושבת הדלתא עבורו באופן אוטומטי
אם לנכס מסויים יש דלתא חיובית זאת אומרת שהוא יעלה (בערך דולרי) כאשר המדד יזוז בנקודה אחת. למשל במקרה הנ״ל גוגל יש לה ערך של 410.63 כלומר אם המדד יעלה בנקודה אחת אזי הפוזיציה שלי תגדל ב 410.63 דולר ולהפך. אם לנכס מסויים יש דלתא שלילית זאת אומרת שהוא ירד (בערך דולרי) כאשר המדד יזוז בנקודה אחת
זה אחד היתרונות כאשר משתמשים בכלי ״משקל בטא״ אנחנו יכולים לראות לכל פוזציה את הסיכון או החשיפה שלה מול הנכס אותו אנו משווים באותו יחידות מדידה
קל וחומר שאנו יכולים לבדוק את חשיפת כל התיק מול המדד עי ידי סכימה של כל הדלתאות כמו בתמונה הבאה
נשים לב כי בדוגמא שלנו ישנה לנו דלתא חיובית של כל התיק בעלת ערך של 447.20 המשמעות שאם המדד (חוזה ES/) יעלה בנקודה אחת, אזי החשבון שלי יזוכה ב 447.20 דולר ולהפך
תיק השקעות סיכונים – ידע זה כח
אז איך אפשר להוריד סיכון בתיק המניות ? במקרה ואתם חושבים שיש סיכוי כי השוק הולך לרדת? על שאלה זאת נרחיב בפוסט הבא
רק נאמר למי שעקב אחרי כל השלבים. הרעיון שלנו הוא להוריד את הדלתא החיובית ל רמה שקרובה לאפס כך שכל שינוי בשוק לא ישפיע על התיק שלנו
אם ברצונכם ללמוד עוד על הסיכונוים שיש לשוק ההון ממליץ לכן לקרוא את המאמר הבא
מרתק! כל הכבוד אתה מקצועןןן!👍🏼